Türkiye Garanti Bankası A.Ş. (GARAN) 2025 yılı 2. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hisse haberleri
Deniz Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Değerlendirme:Olumlu. Garanti BBVA, 2Ç25 konsolide olmayan finansallarında piyasa beklentilerinin üzerinde 28.3 milyar TL net kar açıkladı. Net kar rakamı %12.0 ç/ç ve %25.8 y/y artarken, bu dönemde özsermaye karlılığı %31.6 olarak gerçekleşmiştir. Açıklanan sonuçları beklenti üzeri olmasının yanında bilanço yapısının düşen faiz ortamında yılın ikinci yarısında marjı yukarı çekmeye sağlayacağı için olumlu olarak değerlendiriyoruz.
■ Bu dönemin öne çıkan hususları: i) %10.6 ç/ç TL kredi büyümesi (konut: %9.9, taşıt: %3.2, tüketici kredisi: %16.9 ve kredi kartı: %11.8 büyüme ile bireysel segment, %7.5 ç/ç artan TL ticari kredilere göre daha hızlı büyümüştür, ii) YP krediler USD bazında %6.9 ç/ç artmış, iii) TL kredi/mevduat faiz makası marja 96 bps pozitif katkı sağlamasına rağmen TÜFE’ye endeksli bonolar 15 bps swap giderleri 37 bps ve banka plasmanları ise 100 bps negatif etkileri olduğu için marj önceki döneme göre sınırlı bir şekilde 47 bps gerilemiştir, iv) vadesiz mevduatın toplam içerisindeki payı 2.5 puan artarak %40.7 olarak gerçekleşmiştir, v) net takibe intikal ~13.5 milyar TL olarak gerçekleşmiş, bankanın takipteki kredileri için ayırdığı toplam karşılık oranı yaklaşık olarak 15 puan ç/ç gerileme ile %120.4, net kredi riski ise kur etkisi dahil 40 bps ç/ç gerileme ile %1.9 olarak gerçekleşmiştir, vi) Grup 2 kredilerin toplam krediler içerisindeki payı %11.1, takipteki kredi oranı %3.0 olmuş, vii) faaliyet giderleri ve bankacılık hizmet gelirleri 1Y25’te sırası ile yıllık %68.0 ve %60.0 artmıştır. Garanti BBVA 1 yıl ileriye dönük tahminlerimize göre %38.0 özsermaye karlılığı, 1.09x F/DD ve 3.54x F/K çarpanları ile işlem görmektedir. Yüksek karşılık oranları (Grup 2 ve 3 krediler için %10.2 ve %65.4) ve %19.3 SYR (Çekirdek SYR: %15.9) ile olası risklere karşı oldukça korunaklı olduğunu düşünüyoruz. %89.2 seviyesindeki TL mevduatın krediye dönüşüm oranını fonlama kabiliyeti ve büyüme anlamında olumlu değerlendiriyoruz. Varlıkların %54’ünün ve fonlamanın %85’inin önümüzdeki üç ay içerisinde yeniden fiyatlanacak olması 3Ç25’te ve yılın ikinci yarısında faiz marjını yukarı çekebilir.
■ 2025 yılı beklentileri: Garanti BBVA %3.5 reel ekonomik büyüme, %30 TÜFE, ve %36 sene sonu TCMB politika faizinden oluşan makro tahmin seti ile i) ortalama TÜFE’nin üzerinde TL kredi büyümesi, ii) %10-12 bandında YP kredi büyümesi, iii) kur etkisi hariç %2.0-2.5 aralığında net kredi riski (yıllık 110-160 bps artış), iv) net faiz marjında +300 bps artış (aşağı yönlü risk olabilir), v) ortalama TÜFE’nin üzerinde komisyon geliri artışı (yukarı yönlü risk olabilir) ve vi) komisyon gelirlerinin faaliyet giderlerini karşılama oranını ise %80-85 bandında beklemektedir. Özsermaye karlılığı ise %30-32 bandında beklenmektedir. Biz de 2025 yılına dair beklentimizi hafif yavaşlayan bir ekonomik büyüme ve faiz indirimlerinin ön planda olacağı bir senaryo üzerine kurguladık. 150 bps marj artışı, kredilerde yıllık ~%40 büyüme, net kredi riskinde kur etkisi dahil 90 bps artış, %43 net ücret ve komisyon geliri artışı ve %34 faaliyet gideri artışı modelliyoruz. 2025 yılında %33.3 özkaynak karlılığı öngörürken, net kar rakamının 2024 yılına kıyasla %38 kadar artış kaydetmesini bekliyoruz.”
Xekonomi
Xekonomi
Deniz Yatırım yasal uyarısı:Bu rapor/e-posta içerisinde yer alan değerlendirmeler Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak genel nitelikte hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve hiçbir şekilde alış veya satış yapılması yönünde yönlendirme olarak değerlendirilmemelidir. Deniz Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit etmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk okuyucuların kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Deniz Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Deniz Yatırım ve DenizBank Finansal Hizmetler Grubu çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bu rapor/e-posta içerisinde yer alan bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler sermaye piyasası aracına yönelik bir yatırım tavsiyesi, alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Xekonomi yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
