Ford Otomotiv Sanayi A.Ş. (FROTO) 2025 yılı 2. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Ford Otomotiv Sanayi A.Ş. hisse haberleri
Deniz Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Değerlendirme:Olumlu. Ford Otosan, 2Ç25 döneminde 194.793 milyon TL satış geliri (Konsensus: 193.874 milyon TL / Deniz Yatırım: 192.606 milyon TL), 12.605 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 11.785 milyon TL / Deniz Yatırım: 11.597 milyon TL) ve 6.111 milyon TL net kar (Konsensus: 6.059 milyon TL / Deniz Yatırım: 6.209 milyon TL) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 2Ç25 dönemi finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 3.554 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Satış adetleri paralelinde reel büyüme gösteren satış geliri, net borçta azalış.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
✓ Yüksek finansal giderle baskılanan net kar.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ Açıklanan beklentiler paralelinde yarıyıl tamamlayan Şirket’in, 2Ç25 döneminde piyasa beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşen finansal sonuçlarının hisse performansı üzerinde olumlu etki yaratacağını düşünüyoruz.
■ Finansal verilere geçmeden önce üretim ve satış verilerine bakacak olursak; Ford Otosan’ın, 2Ç25 döneminde toplam üretimi %31 artış göstererek 185.846 adet olarak gerçekleşti. Bu dönemde yurt içi toptan satışları %2 artışla 25.649, yurt dışı satışları ise %46 artışla 166.429 adet olarak gerçekleşmiştir. Böylece toplam satış adetleri %38 artışla 192.078 seviyesinde oluşmuştur.
■ Ford Otosan’ın satış geliri 2Ç25 döneminde yıllık bazda %35 artışla 194.793 milyon TL olarak gerçekleşti. Yurt içi satış geliri, rekabetçi fiyatlandırma ortamı dolayısıyla baskılansa da yurt dışı satış geliri hem adet hem de EUR/TL’nin seyriyle Şirket’in güçlü sonuçlar açıklamasını desteklemiştir.
■ Bu dönemde brüt kar yıllık bazda %15 artışla 16.064 milyon TL ve FAVÖK yıllık bazda %32 artışla 12.605 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yıllık bazda gerileyen brüt kar ve FAVÖK marjı, sırasıyla %8,2 ve %6,5 seviyesinde gerçekleşti. Şirket, karlılıktaki daralmanın temel sebeplerini; i) rekabetçi fiyatlama ortamı ii) ihracat gelirinin toplam gelir içindeki payının artması iii) üretimde elektrikli araçların payının artması olarak açıklamıştır.
■ Şirket, 2Ç25 döneminde yıllık bazda %24 azalışla 6.111 milyon TL net kar açıkladı.
■ 2Ç25 dönemi itibariyle Şirket’in 90.629 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (1Ç25: 94.639 milyon TL net borç). Net borç/FAVÖK oranı ise 2,0x seviyesindedir (1Ç25: 2,2x).
■ Şirket, 2Ç25 döneminde 7.541 milyon TL seviyesinde net diğer gelir (2Ç24: 758 milyon TL net gider) ve 13.277 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (2Ç24: 7.163 milyon TL net finansman gideri) kaydetti. Ayrıca, enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 3.554 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
■ Ford, 2025 yılı beklentilerini, yatırım harcaması hariç korudu. Yatırım harcamaları tarafında ise aşağı yönlü revizyona gitti. Var olan borç pozisyonu ve finansman maliyetinin hala yüksek seviyelerdeki seyrini dikkate aldığımızda, bu revizyonu makul bulduğumuzun altını çizmek isteriz. 6A25 dönemi verilerine göre Ford, üretim beklentilerinin alt bandının %46’sını, üst bandının ise %50’sini karşılamış durumdadır. Keza, yurt içi satış adedi beklentisinin alt bandının %57’sini, üst bandının ise %51’ini; yurt dışı satış adedi beklentisinin alt bandının %50’sini, üst bandının ise %46’sını karşılamıştır. Aşağıdaki tabloda Şirket’in 2025 yılı beklentilerini bulabilirsiniz.
■ Genel değerlendirme: Mevcut durumda, Ford için önerimizi AL olarak koruyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %4 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 9,0x F/K ve 9,4x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.”
Xekonomi
Xekonomi
Deniz Yatırım yasal uyarısı:Bu rapor/e-posta içerisinde yer alan değerlendirmeler Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak genel nitelikte hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve hiçbir şekilde alış veya satış yapılması yönünde yönlendirme olarak değerlendirilmemelidir. Deniz Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit etmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk okuyucuların kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Deniz Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Deniz Yatırım ve DenizBank Finansal Hizmetler Grubu çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bu rapor/e-posta içerisinde yer alan bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler sermaye piyasası aracına yönelik bir yatırım tavsiyesi, alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Buradaki içeriğin hiçbir bölümü Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, alıntı yapılamaz ve kullanılamaz. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Xekonomi yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
