Çimsa Çimento Sanayi ve Ticaret A.Ş. (CIMSA) 2025 yılı 2.çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Marbaş Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Çimsa Çimento Sanayi ve Ticaret A.Ş. hisse haberleri
Marbaş Menkul değerlendirmesi şu şekilde; “Emin adımlarla normalleşme: CIMSA 2025 2.çeyrekte 10.89mlr TL hasılat, 2.02 mlr TL FAVÖK, 717m TL net kar ile beklentilerimize paralel sonuçlar açıkladığını görmekteyiz.
Satış kırılımına baktığımız zaman 1Q25’de gördüğümüz iç Pazar daralmasının ardından bu çeyrekte hafif de olsa toparlanma görmekteyiz. Y.dışı satışlarda ise Mannok satın alımının da etkisiyle güçlü büyümenin devamını görmekteyiz. Ürün kırılımında ise Çimento satışları %9 artış gösterirken hazır beton grubunda pozitif ayrışmanın sürdüğünü ve %28’lik artışı görmekteyiz. 2Q25’de toplam satışlar geçtiğimiz çeyreğe göre %40 artış göstermiştir.
Sektöre baktığımız zaman çimento tüketiminin yılın ilk 5 ayında geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %2 artış gösterdiğini görmekteyiz. CIMSA özelinde baktığımızda ise 2Q25’de KKO güçlü seyrini korurken Mannok’u dışarıda tuttuğumuzda konsolide satış hacmi yıllık bazda %32.1 artış göstermesini pozitif değerlendirmekteyiz. Mannok dahil y.dışı satış hacmi %76.7 artarken iç pazarda ise %24’lük hacim artışı sağlamıştır.
Karlılığa baktığımız zaman çeyreksel anlamda toparlanma görsek de geçtiğimiz yılın yüksek baz etkisinden kaynaklı marjların aşağıda olduğunu görmekteyiz. Şirket 2Q25 döneminde %18.6 marj ile 717m TL FAVOK açıklarken beklentimize paralel sonuçlar görmekteyiz. Geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre marjlardaki daralmanın sebepleri arasında baz etkisi ve maliyetlerdeki fiyat artışları etkili olmuştur. Net Kar rakamına baktığımızda ise 1Q25’e göre daha iyi sonuçlar görsek de geçtiğimiz yıla göre baktığımızda daha düşük marjlar gelmesinin temel sebepleri arasında yatırım portföyünde tutulan SAHOL (2Q25 103M TL katkı / 2Q24 355M TL katkı) hisselerinin geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre daha az pozitif etki etmesi ve artan finansman giderleri olarak açıklamaktayız.
Borç yapısında ise 1Q25’e göre majör bir değişim gözükmezken net borcun %8 arttığını görmekteyiz. Şirket 3.27x NetBorç/FAVOK rasyosuyla işlem görmektedir.
Genel olarak baktığımızda beklentiye paralel sonuçları pozitif değerlendirmekteyiz. Mannok’un getirmiş olduğu pozitif etkinin devamını görürken önümüzdeki dönemde de deprem bölgesinin katalist etkisinin sürmesini beklerken yılın ikinci yarısında ise faiz indirim patikasına girişle beraber hem sektörel canlılık hem de finansman giderlerinin etkisinin hafif de olsa azalmasıyla marjlarda iyileşmenin sürmesini beklemekteyiz. Şirketin önümüzdeki dönemde kademeli NetBorç/FAVOK rasyosunun azalmasını ve normalizasyon süreci içerisine girmesini beklemekteyiz.”
Xekonomi
Xekonomi
Marbaş Menkul yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler Marbaş Menkul Değerler tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Yatırım sinyal,bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan sinyal, yorum ve tavsiyeler, herhangi bir yatırım aracının alım satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve sadece burada yer alan bilgilere ve sinyallere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan sinyaller, fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm sinyal ve veriler, Marbaş Menkul Değerler tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu sinyal ve kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan ve zararlardan Marbaş Menkul Değerler sorumlu değildir.
Xekonomi yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
